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Qué es el ROE y cómo se calcula

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Muchas veces nos encontramos analizando los reportes de las empresas en las que deseamos invertir y encontramos un indicador con un nombre diferente a lo usual denominado ROE, pero qué es el ROE exactamente y cómo se calcula. A continuación te presentamos una breve guía para entender este ratio.

¿Qué es el ROE?

El retorno sobre el capital (ROE) es un ratio que proporciona a los inversores una idea de la eficiencia con que una empresa (o, más específicamente, su equipo de gestión) maneja el dinero que los accionistas han aportado en el patrimonio. En otras palabras, mide la rentabilidad o beneficios obtenidos de una corporación por cada dolar de capital contable de los accionistas. Cuanto más alto sea el ROE, más eficiente será la gestión de una empresa para generar ingresos y crecimiento a partir de su financiamiento de capital.

Fórmula del ROE

La siguiente es la ecuación del ROE:

El ROE simplifica la comparación de retorno para los accionistas. Al comparar el ROE de una empresa con el promedio de la industria, se puede identificar algo acerca de la ventaja competitiva de la compañía. El ROE también puede proporcionar una idea de cómo la administración está utilizando el financiamiento del capital para hacer crecer el negocio.

Un ROE sostenible y creciente a lo largo del tiempo puede significar que una empresa es buena para generar rendimientos para los accionistas porque sabe cómo reinvertir sus ganancias sabiamente, a fin de aumentar la productividad y los beneficios.

En contraste, un ROE decreciente puede significar que la gerencia está tomando malas decisiones para reinvertir capital en activos improductivos. El precio de mercado se ve afectado por los cambios en el valor en libros (capital de los accionistas), por lo que si el ROE sigue siendo pequeño incluso cuando la empresa retiene esas ganancias, el precio de mercado reflejará ese pequeño cambio en el valor contable. Esta no es una buena señal para la compañía.

Ejemplo de cálculo del ROE

Si una empresa tuvo una utilidad neta de U$900,000 al cierre del periodo y el patrimonio de la Compañía es de 5,8000, el rendimiento de cada dólar de patrimonio es de 15.5%.

Cómo calcular el ROE en Excel

Puede descargar ejemplos de cómo calcular el ROE en excel descargando el siguiente archivo  en donde encontrará un ejercicio práctico.

Descargar ejemplo en Excel

¿Por qué es importante ROE?

Debido a que la utilidad neta se ubica en el numerador, el ROE analiza la capacidad de la empresa para generar rentabilidad para los propietarios e inversores de la empresa. Los accionistas están en la parte inferior del orden jerárquico de la estructura de capital de una empresa, y la utilidad es una medida útil para identificar el riesgo de sus inversiones

¿Cómo aumentar el ROE de un negocio?

Un ROE bajo puede ser logrado aumentando la utilidad del negocio, pero OJO! también puede lograrse disminuyendo el capital o patrimonio (por ejemplo, distribuyendo utilidades). Esto mejora el indicador pero también aumenta el perfil de riesgo de la empresa.

No todos los ROE son iguales

Medir el rendimiento de ROE de una empresa frente al de su sector puede ser más complicado de lo que parece.

Por ejemplo, Bank of America Corporation ( BAC ) a partir del cuarto trimestre de 2017 registró un ROE de 6.83%. Según la FDIC , el ROE promedio para la industria bancaria durante el mismo período fue del 5,24%. En otras palabras, Bank of America superó a la industria.

Sin embargo, los cálculos de la FDIC incorporan a todos los bancos, incluidos los bancos comerciales, de consumo y comunitarios. El ROE para los bancos comerciales fue del 7,56% en el cuarto trimestre de 2017, según la FDIC. Y dado que Bank of America es, principalmente, un prestamista comercial, su ROE estaba por debajo del de otros bancos comerciales.

Limitaciones del indicador ROE

La relación de retorno sobre el patrimonio (ROE) puede ser sesgada por las recompras de acciones. Cuando la administración recompra sus acciones del mercado, esto reduce el número de acciones en circulación. Por lo tanto, ROE aumenta a medida que el denominador se reduce.

Otra debilidad es que el ROE pueden excluye los activos intangibles del patrimonio de los accionistas. Los activos intangibles son elementos no monetarios, como el goodwill, las marcas comerciales, los derechos de autor y las patentes. Esto puede hacer que los cálculos sean engañosos y difíciles de comparar con otras empresas que han elegido incluir activos intangibles.

Finalmente, puede ser calculado haciendo algunos ajustes, y puede haber algunos desacuerdos entre los analistas. Por ejemplo, el capital de los accionistas puede ser el número inicial, el número final o el promedio de los dos, mientras que la utilidad neta puede ser sustituida por el EBITDA y el EBIT , y puede ajustarse o no por partidas no recurrentes.

Qué es el ROE y cómo se calcula
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