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¿Qué es la TIR y cómo se calcula?

La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es una medida del rendimiento de una inversión, aunque también es ampliamente malentendida. ¿Qué es TIR exactamente? ¿Cómo se usa y cuáles son sus limitaciones? En este artículo, analizaremos qué es la TIR y cómo funciona. También identificaremos algunos conceptos erróneos comunes y finalmente aclararemos estas ideas con algunos ejemplos relevantes.

¿Que es TIR?

En pocas palabras, la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​para una inversión es la tasa porcentual obtenida por cada dólar invertido para cada período en que se invierte. En última instancia, la TIR brinda al inversionista los medios para comparar inversiones alternativas en función de su rendimiento.

Matemáticamente, la TIR es la tasa que hace que la ecuación del Valor Actual Neto (VPN) sea igual a cero.

Si la ecuación anterior te asusta, no te preocupes, veremos a continuación un ejemplo detallado que muestra exactamente cómo funciona la TIR y tendrás una sólida intuición detrás de la tasa interna de rendimiento.

Ejemplo paso a paso de cálculo de TIR

Memorizar ecuaciones es una cosa, pero realmente entender lo que realmente está sucediendo con la TIR te dará una gran ventaja. Veamos un ejemplo detallado de TIR y le mostraremos exactamente lo que hace, paso a paso.

Supongamos que nos enfrentamos a la siguiente serie de flujos de efectivo:

Esto es bastante sencillo. Una inversión de $ 100,000 hecha hoy valdrá $ 161,051 en 5 años. Como se muestra, la TIR calculada es del 10%. Ahora echemos un vistazo lo que detrás de este cálculo para ver exactamente lo que está sucediendo con nuestra inversión en cada uno de los 5 años:

Como se muestra arriba en el año 1, el monto total que hemos invertido es de $ 100,000. Dado que el 10% de la TIR en el año 1 que obtuvimos no se nos paga; se capitaliza ese importe. Eso significa que en el año 2 ya no tenemos $ 100,000 invertidos, sino que tiene $ 100,000 + 10,000, o $ 110,000 invertidos.

Ahora en el año 2, estos $ 110,000 ganan 10%, lo que equivale a $ 11,000. Una vez más, no se paga nada en los flujos de efectivo intermedios, por lo que nuestra ganancia de $ 11,000 se agrega a nuestro monto de inversión interno pendiente para el año 3. Este proceso de aumento de la cantidad de inversión “interna” pendiente continúa hasta el final del año 5 cuando recibimos nuestro retorno a tanto alzado de $ 161,051.

Esto es mucho más intuitivo que la explicación matemática (y típica) de la TIR como “la tasa de descuento que hace que el valor actual neto sea igual a cero”. Aunque técnicamente correcto, eso no nos ayuda mucho a la hora de comprender qué TIR realmente medio. Como se muestra arriba, la TIR es claramente la tasa de porcentaje obtenida por cada dólar invertido para cada período en que se invierte. Una vez que lo divide en sus componentes individuales y lo atraviesa período por período, se vuelve fácil de ver.

¿Por qué es importante la TIR y cuáles son sus limitaciones?

La TIR les permite a los gerentes clasificar los proyectos según sus tasas de rendimiento en lugar de sus valores actuales netos (VAN), y generalmente se prefiere la inversión con la mayor TIR. La facilidad de comparación hace que la TIR sea atractiva, pero existen límites a su utilidad. Por ejemplo, TIR funciona solo para inversiones que tienen una salida de efectivo inicial (la compra de la inversión ) seguida de una o más entradas de efectivo; de lo contrario podrían existir un caso de TIR múltiple.

Además, la TIR no mide el tamaño absoluto de la inversión o el rendimiento. Esto significa que la TIR puede favorecer las inversiones con altas tasas de rendimiento, incluso si el monto en dólares de la devolución es muy pequeño. Por ejemplo, una inversión de $ 1 que devuelva $ 3 tendrá una TIR más alta que una inversión de $ 1 millón y devolverá $ 2 millones. Otro inconveniente es que la TIR no se puede usar si la inversión genera flujos de efectivo interinos. Finalmente, TIR no considera el costo del capital y no puede comparar proyectos con diferentes duraciones.

La TIR es un indicador más adecuado para analizar inversiones de capital de riesgo e inversiones de capital privado, que generalmente implican múltiples inversiones en efectivo a lo largo de la vida de la empresa, y un ingreso de efectivo único al final a través de IPO o venta.

¿Qué es la TIR y cómo se calcula?
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